白酒股还是“永远的神”吗
白酒股还是“永远的神”吗
白酒股还是“永远的神”吗
至少在2021年春节之前(zhīqián),几乎没人怀疑(huáiyí)白酒股是“永远的神”。那(nà)一年的2月18日,春节后的第一个交易日,茅台的股价开盘后最高冲上(chōngshàng)2627.88元后一路下挫,当天大跌5%,收于2471元。
A股里有个玄乎的(de)说法,股价高位带8通常被视为见顶的信号。事后看(kàn),茅台也确实在2627.88元摸到了至少N年里的“大顶”。如今(rújīn),4年多过去,茅台的股价还在1500元左右徘徊。
多年来,坐稳A股第一高价股(gāojiàgǔ)的茅台被称作“股王”,更是白酒(báijiǔ)股当仁不(bù)让的龙头。伴随茅台、五粮液等一众白酒近几年来的股价低迷,“酒精是一级致癌物(zhìáiwù)”“年轻人不喝白酒”“没有公务消费,白酒不行了”等唱衰白酒的论调甚嚣尘上,这些似是而非的观点至少目前难以(nányǐ)证伪。
对比港股里老铺黄金、泡泡玛特、蜜雪(mìxuě)集团等“新(xīn)消费”个股的炙手可热,A股里的“茅五汾泸”等头部白酒(báijiǔ)确实“冰火两重天”。那么,白酒股真的不行了吗?
从(cóng)近几年年报业绩看,四大头部白酒的营收增长(zēngzhǎng)和净利润增长两项指标确实呈现逐年“双降”趋势,汾酒、泸州老窖从2022年开始连续“双降”,茅台(máotái)、五粮液则是从2023年开始“双降”。
从(cóng)今年一季度业绩看,茅台(máotái)的(de)营收增长和净利润增长还能双双维持在10%以上,另外三家头部白酒的指标均为(wèi)个位数增长,数据最差的是泸州老窖,一季度营收增长1.78%,净利润增长仅0.41%。
四大头部白酒之外,其他(qítā)酒企的(de)日子更不好过。总市值靠前的洋河股份,2024年的净利润同比下降33%,今年一季度同比下降40%,股价相比2021年初的高点已经跌超七成。迎驾贡酒、舍得酒业、酒鬼酒等一季度的营收(yíngshōu)增长(zēngzhǎng)和净利润增长两项指标均为负值。
业内人士认为,白酒(báijiǔ)行业产能和社会库存严重过剩,是行业增长失速的(de)重要原因。今年2月发布的《2024-2025年度(niándù)酱酒产业发展(fāzhǎn)报告》指出,受需求下滑和信心不足的影响,白酒行业正处于(chǔyú)深度调整期,并且还远未见底(wèijiàndǐ)。从供给端来看,白酒行业存在产能过剩现象,产能需同步缩表。白酒产业仍具有(jùyǒu)较强韧性,但受产业缩量竞争影响,白酒市场内部竞争加剧,产业下游压力剧增。主流(zhǔliú)白酒企业需要重新制定发展目标,及时调整发展速度,减轻渠道压力,实现高质量发展。
白酒是(shì)强周期行业(hángyè),周期波动主要来源于渠道和终端的(de)(de)囤货意愿。在当前的行业低迷期,各大头部(tóubù)酒企从内部发力迎接下一轮(yīlún)行业景气的回升(huíshēng)。在5月19日举行的茅台股东大会上,贵州茅台酒股份有限公司(yǒuxiàngōngsī)党委书记、董事长张德芹表示,面对消费场景的改变,投资者有担忧,他们很理解。他认为,应该让中国白酒回归“以之成礼、以之养老、以之成欢”的初心。同时,他用“三个相信”,与投资者分享了(le)对白酒行业现状的看法及茅台的应对。同样,5月29日举行的汾酒股东大会,也释放出产品精控、费用精准、全国化2.0等重磅信号。
(大众新闻记者 吕华远 经纬工作室(gōngzuòshì)出品)






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